바트화 가치 계속 상승, 외환보유고 최대 기록

태국 중앙은행 바트화 통제로 외환보유액 사상 최고치 경신

태국의 외환보유액이 자산 증가와 바트화 급등에 대응하기 위한 태국 중앙은행(BOT)의 개입으로 사상 최고치를 경신했으며 태국 바트화는 연초 이후 5% 이상 상승하며 지속적인 강세를 보이고 있어 투자자와 기업들의 주요 관심 대상이다.

크룽타이 은행은 바트화 가치 상승은 주로 외부 요인, 특히 연초 이후 미국 달러화의 지속적인 약세에 기인한다고 분석하고 있는데 바트화의 5% 절상은 한국과 대만 통화가 6~8% 강세를 보이는 등 지역별 추세를 반영하며 이로 인해 태국 중앙은행(BOT)은 과도한 또는 급격한 가치 상승을 억제하기 위해 달러를 매수하고 바트를 매도하는 조치를 취했다.

금값 상승은 바트화에 대한 지지를 더욱 강화하여 태국 중앙은행이 통화를 면밀히 모니터링하고 관리할 것이라는 기대감을 더욱 높였고 그 결과 태국의 외환보유액은 크게 증가하여 2,800억 달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했다.

현재 상황은 2021년과 유사하지만, 한 가지 중요한 차이점이 있는데 미국 연방준비제도(Fed)가 당시처럼 금리를 0%로 인하하지 않았다는 점이라고 KTB는 지적하면서 하지만 달러 약세는 지속되고 있으며, 말레이시아와 인도네시아를 포함한 많은 국가들도 태국처럼 외환보유액이 사상 최고치를 경신하고 있다고 언급했다.

바트화, 달러당 31.50달러까지 강세 전망

태국 바트화는 향후 몇 달 동안 강세를 이어갈 것으로 예상되며, 전문가들은 연말까지 달러당 31.50달러까지 오르거나 어떻든 32달러 아래로 떨어질 수 있다고 전망하고 있다. 단기적으로는 달러당 32.20~32.30달러 선에서 거래될 것으로 전망된다.

KTB는 태국 중앙은행(BOT)이 환율 변동성을 억제하기 위해 개입할 가능성이 높다고 전망하면서 외환보유액의 지속적인 증가는 바트화 변동성을 줄이고 실물 경제가 위험을 보다 효과적으로 조정하고 관리할 수 있을 것이라고 밝혔다.

카시콘 리서치, 외환보유액 급증의 세 가지 요인 제시

카시콘 리서치 센터에 따르면 태국의 외환보유액은 8월 22일 기준 2,896억 8천만 달러로 사상 최고치를 기록했다. K Research는 기록적인 수준의 통화 관리 뒤에 숨겨진 세 가지 핵심 요인을 다음과 같이 지적했다.

1. BOT의 통화 관리
   바트화 강세 국면에서 변동성을 완화하기 위한 개입이 외환 보유고의 꾸준한 증가에 기여했다.
   
   
2. 자산의 시가 평가
   특히 금을 비롯한 국제 자산 가격 상승은 외환 보유고의 시장 가치를 높였다. 태국의 총 외환 보유고에서 금 비중은 10년 전 3.4%, 2005년 2.6%에서 9.5%로 증가했다.
   
   
3. 흑자 국제수지
   강력한 수출, 안정적인 수입, 그리고 순자본 유입은 태국의 국제수지를 흑자로 유지하여 외환 보유고를 더욱늘렸다.

풍부한 외환 보유고는 태국의 회복력을 강화

태국의 사상 최고치를 기록한 외환 보유고는 경제 안정의 핵심 완충 장치로 여겨지며, 태국이 외부 충격을 견뎌내고 금융 시장의 신뢰를 유지하는 데 도움을 주고 있다.

분석가들은 태국의 외환보유액이 국제 기준으로 볼 때 충분히 충분하다고 지적했는데 단기 외채 대비 외환보유액은 2.7배로, 태국의 강력한 상환 능력을 보여주고 있다. 수입과 비교했을 때 외환보유액은 9.5개월치에 해당하며, 국제 기준치를 훨씬 웃돌아 태국의 탄탄한 대외 여력을 보여주고 있다.

바트화는 현재 달러당 32.28바트에 거래되고 있으며, 1월 이후 5.6% 상승한 후 올해 최고치에 근접하고 있다. 이러한 강세는 다른 아시아 통화 대비 중간 수준이지만, 단기 전망에 따르면 바트화는 2025년 현재까지 최고치였던 32.10바트까지 추가 강세를 보일 가능성이 높다.

미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대, 연준의 독립성에 대한 우려, 그리고 워싱턴의 관세 정책으로 인한 경제적 어려움 등이 달러화에 부담을 주고 있으며 투자자들의 달러 보유 의지 감소 또한 역내 통화에 모멘텀을 제공하고 있다.

회복력에도 불구하고 바트화의 변동성은 더욱 커졌다. 지난 2~3년간 변동성은 평균 3~5%에 불과했지만, 현재는 약 7~9%로 상승하여 세계 시장의 불확실성이 커졌음을 반영하고 있다.

자산 평가 및 BOT 개입으로 바트화 상승

SCB는 자산 재평가와 BOT의 바트화 관리 노력에 힘입어 태국의 외환보유액이 연이어 사상 최고치를 경신했다고 지적했다.

유로화 강세가 태국의 유로화 표시 자산 가치를 높여 전반적인 외환보유액 증가에 기여했으며 동시에 중앙은행은 바트화의 급격한 상승을 억제하기 위해 시장에 개입했는데, 특히 바트화가 달러당 32.25달러까지 강세를 보이면서 달러 매수세가 급증했다고 SCB는 분석했다.

또한 외환보유액 축적은 바트화 가치 상승을 억제할 뿐만 아니라 변동성을 줄이는 데에도 도움이 된다고 지적했다.

풍부한 외환보유액은 미국의 감시 위험도 증가

분석가들은 태국의 높은 외환보유액 수준이 장단점을 모두 갖고 있는데 긍정적인 측면으로는 이러한 외환보유액 증가가 태국의 대외 안정성을 강조하여 투자자 신뢰를 높이는 효과가 있어 세계적인 위험 회피 심리가 발생할 경우, 태국은 불안정한 시장에 비해 자본 유출이 적을 것으로 예상된다고 분석하고 있다.

그러나 과도한 외환보유고는 워싱턴의 원치 않는 관심을 끌 수 있다고 경고했는데 미국은 태국이 환율 조작을 하고 있다고 판단할 수 있으며, 이는 태국이 다시 감시대상국으로 지정될 위험이 높다.

[출처: The Nation]